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广发基金张东一:从全球角度做一个好的“无限厨师”。

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广发基金张东一:从全球角度做一个好的“无限厨师”。

广发基金张东一:从全球角度看,做一个好的“无限厨师”中国基金报记者方力“基金经理相当于一个厨师。当厨师长有更为熟悉的配料选择时,我们可以在适当的时间做正确的食物。“从投资角度看,张东一的研究范围并不局限,他从全球角度选择A股和香港股票的好公司;没有行业偏见,以消费为中心,将能力圈拓展到医药、金融、制造等行业;对于有希望的目标,她还会考虑成长性和安全裕度,选择风险收益率合理的优质资产。从5月18日到5月21日,将由张东一管理的GF、上海、香港和深圳价值选择将在“A+H”两大市场上发售。

2008年,张东一加入广发集团研发部,任研究员。起初,张东一负责研究大消费行业,包括零售、纺织服装、家电等,在“五朵金花”时代,消费行业微不足道。此外,当时许多零售业和服装业的优秀公司都在香港股票市场上市。张东一从小就喜欢学更多的东西,深入研究和腾出时间去研究香港股票市场上的优秀公司。当时,国内公共基金的海外投资还处于起步阶段,投资香港的股票投资研究者寥寥无几。张东一是较早的一位。除了研究视野更开阔外,张东一行业研究的另一个特点就是财务报表的拆解。

当时,行业研究员的专业背景大多是理工类,而张东一的本科和研究生专业则是金融和会计。在调研中,她会耐心拆解企业财务报表,分析上市公司的行业逻辑、商业模式和财务状况。随着时间的推移,她对以全球标准衡量一家好公司的形象有了更准确的把握。基于扎实的研究积累,在踏入投资地位后,张东一专注于在上海、香港和深圳市场找到一家好公司。比如,2018年9月,她开始管理广发的估值优势,抓住李宁、美团、腾讯控股等的投资机会,从张东一的职位上也可以看出,张东一拥有制造业、消费业、通信服务业、医疗保健业、金融业等多个重点行业,细分行业涉及消费、医药、金融、房地产、环保、电子等,行业覆盖面也在不断扩大。

如今,张东一依然保持着定期关注海外上市公司年报和公告的研究习惯,“与海外成熟公司相比,国内上市公司的发展历史相对较短。研究海外上市公司的发展历程和成长路径,有助于发掘中国具有潜力的优秀企业。”面对日益动荡的市场,张东一认为,今年股市仍存在结构性机会,他看好优质企业受益于消费升级和产业升级。就a股而言,张东一认为,目前全球经济仍处于复苏阶段,上市公司利润总体向好,尤其是与经济增长相关的价值股。然而,经过连续两年的结构性行情,部分核心资产估值过高。

在国内信贷下行、美债实际利率上行的环境下,它们面临估值消化的压力。总体来看,张东一预计,今年a股的表现可能与2010年、2017年相似,存在结构性机会,风格体现在价值的周期性跑赢大盘增长上。与此同时,张东一对香港股市的表现也持乐观态度。她指出,香港股份制企业的营业收入与名义GDP的增长率密切相关,2021的国内经济复苏将支持香港股份制企业的利润。同时,香港股市目前的估值水平仍处于合理区间,A/H股溢价相对较高,未来可能有趋同。

具体到行业方向,张东一表示看好优质c。

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